JCI：美豆库消比悄悄“收紧”，下一步看东南亚咯

JCI：美豆库消比悄悄“收紧”，下一步看东南亚咯

——5月美农报告中美豆期末库存3.1亿蒲，同比下降8.8%

5月美国农业部报告中2026/27年度美豆种植面积为8470万英亩，同比增长4.3%；美豆产量为44.35亿蒲，同比增长4.06%；美豆压榨量为27.5亿蒲，同比增长4.56%；美豆出口量为16.3亿蒲，同比增长6.5%；美豆期末库存3.1亿蒲，同比下降8.8%。

从供需表格中，我们发现，美豆产量同比增长的1.73亿蒲，被调高的压榨量和出口量合计2.2亿蒲完美消化，使得年末库存反倒同比出现下降，总体库消比处于供需略偏紧的水平。

——生柴需求以及中美贸易预期，上调预期打满

美国环境保护署3月27日发布新规，2026年RVO总量上调至88.6亿个RIN，对应2026年需掺混约54亿加仑生物柴油，作为对比，2025年为33.5亿加仑生物柴油，同比增长61.2%。对应美豆油需求量为748万吨，较2025年需求量理论增长约283万吨。这将从中长期提振美豆油本土消费，提振美国大豆压榨量。

 截止至3月份，2025-26年度NOPA企业合计压榨量15.23亿蒲，去年同期13.5亿蒲，同比增长12.8%，为历史同期创纪录压榨高位。叠加美豆油基金净多持仓达到历史纪录高位，也间接佐证了市场对于美豆油的本土需求旺盛的预期。

天气方面，最新海洋数据显示，热带太平洋次表层出现显著增温，该现象有望在2026年下半年达到超强厄尔尼诺级别。此次转变由太平洋东部大规模开尔文波驱动，受强劲西风贸易风推动，将彻底重置全球大气格局，显著影响北美、欧洲及北半球其他地区的夏季气温和降水，尤其要关注对于油籽市场的影响，比如东南亚棕榈油单产或因为高温干旱在此轮超强厄尔尼诺事件中下降8~10%左右，鉴于东南亚国家的产量，棕榈油产量损失或达600~800万吨左右。

（文章来源：中国上海汇易咨询股份有限公司）